[![Т‑Банк](https://cdn.tbank.ru/static/pfa-multimedia/images/3dc09ede-95a2-4f7a-8277-7904b8b5144e.svg)](/ "T‑Bank") --- [![Т‑Банк](https://cdn.tbank.ru/static/pfa-multimedia/images/3dc09ede-95a2-4f7a-8277-7904b8b5144e.svg)](/ "T‑Bank") [Войти](/api/common/v1/session/authorize) --- 3 января 2025 в 7:47 # Прогноз рынка акций на 2025: нефтегаз, металлургия, финансы и недвижимость Привлекает внимание, когда выходит прогноз на ближайший год непосредственно от брокера. Доверять или нет, решать вам, рекомендую прочитать прогнозы прошлых лет и сравнить с итогом. Скоро выйдет ролик с моими ТОП 7 компаниями на этот год &Антикризисная Россия Рубрика [#выжимки](/invest/social/hashtag/выжимки/) Самое важное из исследования «Российский рынок акций» от БКС Мир инвестиций: Нефть и газ: после коррекции сектор снова выглядит привлекательно! Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 59% Фавориты сектора (12 мес.): [$TATN](/invest/stocks/TATN/) , [$GAZP](/invest/stocks/GAZP/) Аутсайдеры сектора (12 мес.): [$SNGSP](/invest/stocks/SNGSP/) , [$BANE](/invest/stocks/BANE/) Cохраняем оценку Brent на 2025 г. до уровня $70/баррель. Не исключаем, что в какой-то момент в 2025 г. Brent может подешеветь до $60, а затем восстановиться до $70 за баррель. Позитивно смотрим на цены на газ — отопительный сезон начинается «нормально». Повысили прогноз цен на газ на 2025 г. в Европе до $515 за тыс. куб. м. Дорогие деньги. Безрисковая ставка выросла с 15,75% до 16,25% Редкое явление на рынке, когда почти все нефтегазовые компании выглядят сильно недооцененными. В секторе по-прежнему есть привлекательные дивдоходности ($TATN, [$LKOH](/invest/stocks/LKOH/) ), но ставка ЦБ РФ выше Целевые цены подняли на 10% в среднем, улучшили взгляд на 3 акции. Позитивный взгляд на: [$GAZP](/invest/stocks/GAZP/) , [$NVTK](/invest/stocks/NVTK/) , [$ROSN](/invest/stocks/ROSN/) , $LKOH, [$SIBN](/invest/stocks/SIBN/) , $TATN, $TRNFp, $BANEp Нейтральный взгляд на остальные бумаги сектора. Возможные катализаторы: (1) цены на нефть и газ (наибольший эффект), (2) Сила Сибири-2, (3) получение СПГ-танкеров, и/или (4) обратный выкуп у Лукойла. Металлургия и добыча: выделяем экспортеров, менее зависимых от экономики РФ Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 54% Фавориты (текущие): $PLZL Фавориты (12 мес.): $GMKN Аутсайдеры (12 мес.): $RASP Сталь: слабый внутренний спрос на сталь в России; отскок в ценах на уголь на высоких мировых издержках Цветные металлы: низкие цены компенсируются девальвацией рубля Золото: дальнейшее снижение ставки ФРС может дать очередной импульс котировкам Алмазы: кризис в отрасли продолжается Финансы: устойчивость к внешним факторам Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 73% Краткосрочные фавориты: [$SBER](/invest/stocks/SBER/) , [$T](/invest/stocks/T/) , [$MOEX](/invest/stocks/MOEX/) Фавориты сектора (12 мес.): $SBER, $Т, [$MOEX](/invest/stocks/MOEX/) Ауйтсадеры сектора (12 мес.): $SBOM Сектор: за 9 мес. 2024 г. прибыль банковского сектора выросла на 7,5% относительно аналогичного периода прошлого года до 2,99 трлн руб. Факторы поддержки: возможность удержания высоких уровней рентабельности и финансовых результатов на фоне замедления роста кредитов и высоких процентных ставок Мы сохраняем преимущественно позитивный взгляд на сектор и отмечаем потенциал роста сектора с учетом коррекции Недвижимость: в фокусе долг Взгляд на сектор: Позитивный Потенциал роста: 87% Фавориты сектора (12 мес.): {$ETLN} Аутсайдеры сектора (12 мес.): [$LSRG](/invest/stocks/LSRG/) Высокие процентные ставки по ипотеке на фоне жесткой монетарной политики оказывают давление на продажи во 2025 г. Нейтрально-позитивный взгляд на довольно фрагментированный и разнородный по динамике продаж сектор недвижимости Мы предпочитаем игроков, в большей степени представленных в масс-маркете, и выделяем $ETLN [#выжимки](/invest/social/hashtag/выжимки/) - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов. ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/post/image/10a407d8-375b-40c5-ad32-ca077fc8f309?size=small&appName=socialweb&platform=web) ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/post/image/1a457ce6-60df-4329-900f-d16e631aa657?size=small&appName=socialweb&platform=web) Еще 3 [Дивидендная зарплата. Без плеч Poly\_invest Текущая доходность +105,61%](/invest/strategies/fcb745ae-c751-43c5-baa8-b996c0127b43/) [![](https://invest-brands.cdn-tinkoff.ru/RU0006944147x160.png) 668,7 ₽ −29,97%](/invest/stocks/TATN/) [![](https://invest-brands.cdn-tinkoff.ru/RU0007661625x160.png) 128,66 ₽ −23,78%](/invest/stocks/GAZP/) ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/083b50db-7d1b-43a0-aae3-88a73e8c3c39?size=small) ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/c53ba585-196d-48eb-a463-8d7fd3d6d141?size=small) ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/de2cafb6-f206-43b2-bd9a-8f9d80048f04?size=small) 32 Нравится Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией Читайте также [4 марта 2026 Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке](/invest/social/profile/T-Investments/727c9ca9-560c-4b2e-9cf0-bef9aaedd1d3) [3 марта 2026 Совкомфлот: почему ожидаемое улучшение результатов не делает акции привлекательными](/invest/social/profile/T-Investments/6bd58bab-d631-49ad-969b-ef58ee48b743) 3 комментария Ваш комментарий... [alexhlor](/invest/social/profile/alexhlor/) 3 января 2025 в 8:13 И что брать то!? Нравится [alexhlor](/invest/social/profile/alexhlor/) 3 января 2025 в 8:13 По сберу дайте оценку Нравится 1 ![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/083b50db-7d1b-43a0-aae3-88a73e8c3c39?size=small) [Stalker\_7777](/invest/social/profile/Stalker_7777/) 6 января 2025 в 11:45 [@alexhlor](/invest/social/profile/alexhlor/) да, пж🧐 Нравится Анализ компаний Подробные обзоры финансового потенциала компаний [AndreyGolichenko\_Dr.Mia −3,5% 13,3K подписчиков](/invest/social/profile/AndreyGolichenko_Dr.Mia/) [Alex.Sidenko +13,8% 8,8K подписчиков](/invest/social/profile/Alex.Sidenko/) [Kot.Finance +73,6% 9K подписчиков](/invest/social/profile/Kot.Finance/) Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке Обзор | 4 марта 2026 в 12:10 ![Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/moex.png) [Читать полностью](/invest/social/profile/T-Investments/727c9ca9-560c-4b2e-9cf0-bef9aaedd1d3) [Poly\_invest](/invest/social/profile/Poly_invest/) 14,2K подписчиков • 8 подписок Портфель до 10 000 000 ₽ Доходность +22,84% Еще статьи от автора [25 июня 2026 Почему российский IT не оправдал ожиданий инвесторов? IT долго выглядел одним из самых понятных инвестиционных сюжетов на российском рынке. После 2022 года многие иностранные поставщики ПО ушли или сократили присутствие, государство усилило курс на технологическую независимость, корпоративным заказчикам нужно переходить на отечественные решения, значит, российские IT-компании должны быстро расти. Такова была логика ожиданий инвесторов и аналитиков, но реальность оказалась не такой радужной. В чем же была ошибка? #ПолиГрамотность С начала года индекс российских технологических компаний снизился на 12%, тогда как индекс Мосбиржи упал на 9%. Разница вроде бы не катастрофическая, но сектор, который должен был быть одним из бенефициаров структурных изменений, проигрывает широкому рынку. Если смотреть с 2022 года доходность акций IT-сектора вообще упала на 48%, тогда как доходность индекса Мосбиржи снизилась только на 3,4%. Это уже не краткосрочная просадка, а сигнал о том, что ожидания по сектору были сильно завышены. Главная ошибка инвесторов была не в том, что они поверили в развитие российского IT. Потребность в отечественных решениях действительно сохраняется до сих пор. Ошибка была глубже: многие восприняли импортозамещение как быстрый и почти автоматический механизм роста. Казалось, что если иностранные решения уходят, то российские разработчики быстро займут освободившееся место. Но замена крупных систем, инфраструктуры, сервисов и программных продуктов не происходит за один квартал. Это многолетний, дорогой и болезненный процесс. Особенно если речь идет о крупных заказчиках, у которых на старых решениях завязаны бизнес-процессы, безопасность, отчетность и операционная работа. Именно здесь инвесторы недооценили сложность отрасли. Они смотрели на потенциальный размер рынка, но не всегда задавали вопрос, а как быстро этот потенциал превращается в реальные продажи, прибыль и денежный поток. После 2022 года IT-сектор на бирже начал активно формироваться как отдельная инвестиционная история. На рынок вышли новые технологические эмитенты, а сама идея импортозамещения стала понятным объяснением будущего роста. Но чем больше ожиданий было заложено в цены, тем болезненнее рынок начал реагировать на замедление фактических результатов. Заблуждение в том, что рынок импортозамещения оказался не таким уж бесконечным и равномерным. Те заказчики, которые были обязаны перейти на отечественное ПО и имели на это бюджет, в значительной степени закупились в первую волну. Дальше спрос стал сложнее, часть клиентов может продолжать работать на зарубежных программах, искать обходные варианты или просто откладывать закупки. Потребность в отечественных решениях может сохраняться. Господдержка и законодательные требования могут продолжать работать. Но все это не означает, что любые акции сектора должны расти. Сейчас вопрос не в том, будет ли развиваться российский IT. Правильный вопрос: какая часть этого развития уже заложена в цене акций и какая часть уже видна в финансовых результатах? Если сектор за несколько лет падает на 48%, а широкий рынок за тот же период снижается только на 3,4%, значит, рынок переоценивает не саму необходимость IT, а прежние ожидания по скорости монетизации этой необходимости. Это принципиально разные вещи. Запомните, большая макроидея не заменяет анализа экономики сектора! Импортозамещение, технологический суверенитет, уход иностранных вендоров и поддержка государства звучат как сильные драйверы. Но покупать акции только на этой логике опасно. Нужно проверять, превращается ли отраслевой тренд в прибыль, насколько быстро клиенты внедряют решения, есть ли повторяемый спрос и выдерживает ли бизнес период дорогих денег. Может ли российский IT обогнать индекс Мосбиржи в ближайшие годы от нынешней отправной точки? Жду ваши ожидания в комментариях и подписку на канал #ПолиГрамотность - обучающие посты YDEX VKCO POSI](/invest/social/profile/Poly_invest/d689d6b8-5543-42ed-9830-14fbff5e4c0d/)[24 июня 2026 На рынке льётся кровь - покупать акции или срочно уходить в кэш? Российский рынок переживает не обычную просадку, а резкую паническую коррекцию. По отдельным компаниям падение доходит до 5, 10, 15 и даже 20%/день. Кажется, что рушится всё, но важно не поддаваться эмоциям, а понять, что именно происходит. Сейчас значительную роль играют маржин коллы. Рынок снижался много недель подряд, часть участников оставалась в акциях с плечами и неправильно рассчитала риск. Когда падение ускорилось, брокеры начали принудительно закрывать позиции. Эти продажи наложились на низкую летнюю ликвидность, стоп-лоссы и отсутствие крупных покупателей. В итоге снижение стало самоподдерживающимся и одни продажи провоцируют другие. #ИнвестАнализ В таких ситуациях часто появляется технический отскок и после сильного маржин колла рынок может резко отыграть часть падения за счёт закрытия коротких позиций и возврата покупателей. Но важно не путать технический отскок с полноценным разворотом. Отскок может случиться быстро, но дальше всё равно придётся ответить на вопрос: меняется ли фундаментальная картина или рынок просто выдохнул после паники? Главный риск сейчас связан с ожиданиями по ставке, рублю, бюджету и общей экономической ситуации. Рынок перестал верить в быстрое снижение ключа, а ЦБ удерживает жёсткую позицию. Для бизнеса высокая ставка тяжелый фактор + крепкий рубль давит на бюджетные доходы, особенно в нефтегазе. Государству приходится занимать через ОФЗ по высокой ставке, а это увеличивает процентные расходы бюджета и усиливает дефицит. Получается замкнутый круг, в котором высокая ставка поддерживает рубль и депозиты, но одновременно давит на бизнес, бюджет и фондовый рынок. Огромная масса денег лежит под высокую ставку на депозитах, % добавляются в денежную массу как новые деньги, а это будущий инфляционный импульс. Инструмент борьбы с инфляцией со временем может начать работать против самой цели. На рынок также давят риски, связанные с СВО и ударами по НПЗ, которые ведут к росту стоимости топлива и дефицитам. Именно поэтому текущая ситуация сводится к 2 базовым сценариям. Первый, при котором ситуация стабилизируется, будет мир, договорённость, снижение напряжённости, прекращение ударов по НПЗ. Тогда текущая просадка может стать точкой для покупки сильных компаний. На рынке есть бизнесы, которые остаются устойчивыми, продолжают зарабатывать, поглощают более слабых игроков и могут в будущем увеличить прибыль и дивиденды. Второй, что ситуация будет ухудшаться. Тогда выбираем меньше риска, больше кэша, фонды денежного рынка, короткие облигации, короткие ОФЗ, короткие замещающие облигации. Главная задача не поймать дно, а сохранить капитал и дождаться момента, когда изменится ставка, курс, денежная масса или общий фон. Длинные облигации сейчас выглядят рискованно. При высокой неопределённости лучше смотреть на короткий срок 1-3 года. Если рассматривать валюту, то лучше через короткие замещайки, а не как долгую ставку на абстрактный рост курса. Если появится сильный позитивный сигнал по ставке, рублю или СВО, деньги из фондов могут вернуться в акции очень быстро. Тогда рынок способен выстрелить на 10-20% за короткий срок. Но если рост случится только на ожиданиях, а ожидания не подтвердятся, рынок может снова упасть. Поэтому покупать всё подряд после падения или продавать в панике рискованно. Важнее определить собственный сценарий, горизонт и готовность к просадке. Если вы готовы переживать волатильность ради будущих дивидендов и не ждете коллапса, сильные компании на падении могут быть интересны. Если такой уверенности нет, защитные инструменты выглядят разумнее. Верите ли вы, что текущая просадка станет хорошей точкой входа в российские акции или же новое дно еще впереди? Пишите свои ожидания по рынку в комментариях и подписывайтесь #ИнвестАнализ - собственная аналитика экономики и компаний](/invest/social/profile/Poly_invest/ece896ba-dbab-4d19-92d2-eaf7dd7fb37f/)[23 июня 2026 Почему бензин дорожает, но нефтяники не всегда богатеют? Розничные цены на бензин растут, в отдельных регионах появляются лимиты, водители создают запасы, а люди пытаются понять, это временный всплеск или новая реальность для нефтяного сектора? На первый взгляд кажется, что от роста цен на АЗС должны выигрывать нефтяные компании по логике: литр стал дороже = продавец получает больше. Но всё устроено сложнее и цена на колонке это не только нефть, переработка и маржа заправки. #ПолиГрамотность В каждом литре АИ-92 примерно 2/3 цены это налоги. НДПИ занимает около 27%, акциз около 23%, НДС примерно 17%. В сумме государство забирает в райноне 67% розничной цены. Оставшаяся часть распределяется между содержанием АЗС, переработкой, логистикой, оптовой и розничной маржей. Содержание заправки обходится около 14%, переработка и логистика 8%, маржа заправки и опта примерно 7%. А сама нефть как сырьё в цене литра занимает всего около 4%. Розничная цена бензина почти не привязана к движению цены на нефть, как на ресурс, но сильно привязана к налоговым изменениям. Да и бензин на АЗС не главный источник прибыли нефтяной компании. Основные деньги нефтяники зарабатывают в добыче и продаже сырья, а розница и сбыт часто остаются низкомаржинальным слоем бизнеса. В отдельные периоды маржа АЗС может уходить в минус, особенно когда оптовые цены растут быстрее розничных. Для независимых сетей это болезненно, ведь они покупают топливо дорого, а поднять цену не всегда могут. Для ВИНК заправки скорее инфраструктура сбыта и контроля рынка, чем основной центр прибыли. Отсюда рост розничных цен не означает, что каждая АЗС начала зарабатывать больше. Часто повышение цены нужно не для сверхприбыли, а для того, чтобы розница перестала продавать себе в убыток и смогла пережить сложный период резкого увеличения расходов. Главная точка напряжения сейчас переработка. Высокая концентрация и огромные объемы переработки на 1 заводе делает рынок уязвимым. А если выпадает несколько крупных заводов, это сразу двигает баланс предложения. Спрос на бензин остаётся, а топлива становится меньше. В такой ситуации растут прежде всего оптовые цены, а уже затем розница. Здесь краткосрочно выигрывает тот, чьи НПЗ продолжают работать в момент дефицита и не были подвержены атакам. При таком раскладе компания продаёт топливо на рынке с повышенной оптовой маржой не имея убытков, связанных с повреждениями НПЗ. Стоит учесть, что рост бензина быстро проходит в инфляцию: дорожает логистика, перевозки, часть товаров и услуг и топливная инфляция становится аргументом для ЦБ держать ставку выше дольше. Повышение розничных цен в такой ситуации просто способ привести рынок в равновесие. Если опт резко вырос, а розница заморожена или растёт слишком медленно, независимые АЗС начинают работать в убыток. Это может привести к сокращению предложения, лимитам, перебоям и ещё более нервному рынку. Поэтому рост цены частично просто компенсирует рост опта, поддерживает экономику розничного звена и снижает риск того, что топливо просто перестанут нормально продавать в отдельных точках. Для людей это выглядит как подорожание, но для рынка это очень болезненная настройка баланса между ценой и объемом продаж. Покупать нефтянку только потому, что бензин дорожает и якобы компания заработает, плохая логика. Смотреть нужно на то, какие НПЗ у компании работают, какие простаивают, насколько повреждения долгие, как меняется оптовая маржа и как всё это отразится на дивидендах. Пока рынок не увидит нормализацию переработки, нефтяные акции могут оставаться под давлением. Но именно после восстановления НПЗ и снижения паники могут появиться более интересные точки входа в подешевевшие активы. Как думаете, может ли затяжной рост цен на топливо стать причиной более жёсткой позиции ЦБ по ставке? Пишите свои мысли в комментариях и подписывайтесь LKOH ROSN TATN SIBN #ПолиГрамотность - обучающие посты](/invest/social/profile/Poly_invest/c3afb66f-13fb-429a-b4c1-45093c253b66/)