![Salute Speech](/images/salute.png)

# Вся надежда на ЦБ: что покупать на рынке акций в 2026 году по версии БКС

![Фото Getty Images](https://cdn.forbes.ru/forbes-static/c/608x342/new/2025/12/GettyImages-684155035-copy-6942bc6e6acff.jpg)

## Снижение ставок

Аналитики «БКС Мир инвестиций» 17 декабря представили [инвестиционную стратегию](https://bcs-express.ru/article-hidden/41ab3efa-d392-401c-9a15-c96adc8e965a) на 2026 год. Директор по инвестиционной аналитике «БКС Мир инвестиций» Кирилл Чуйко на презентации отметил, что доминирующим фактором для динамики рынка акций будет [снижение ставок](/finansy/551852-kakoe-resenie-po-stavke-primet-cb-na-poslednem-zasedanii-v-2025-godu) в российской экономике.

По его словам, российские акции сегодня дешевы потому, что высокие ставки по депозитам ограничивают интерес инвесторов к фондовому рынку. «В следующем году, как ожидается, ставка ЦБ будет равномерно снижаться. Это станет катализатором для акций. У инвесторов появится повод для перехода в ценные бумаги по мере снижения ставок по депозитам», — говорит Чуйко. 

Оказывавшие в этом году сильное влияние на рынок новости о переговорах России и США о завершении «спецоперации»\* перестанут иметь такое же значение, считает БКС — по словам Чуйко, по крайней мере до того момента, как мирные переговоры не приведут к прогрессу и дальнейшему снятию санкций. Это может стать причиной для сильного роста российских акций. Однако, по мнению аналитика, это отдаленная перспектива. 

Как следует из стратегии БКС, лучшими классами активов для инвестиций в 2026 году будут акции и долгосрочные облигации — от снижения ставок они выиграют больше всего. 

## Индекс Мосбиржи

По прогнозам аналитиков БКС, в 2026 году индекс Мосбиржи может вырасти на 21%, а если учитывать выплату дивидендов компаниями, то на 28%. То есть в течение 12 месяцев индекс может вырасти до 3300 пунктов. Сегодня российский рынок акций [находится](https://www.moex.com/ru/index/IMOEX) на уровне 2670 пунктов.

Похожий прогноз по динамике главного индикатора акций дают и аналитики «Атона». В стратегии на 2026 год [говорится](https://www.aton.ru/webinars/online-discussion-2025-12-09/), что в ближайшие 12 месяцев индекс вырастет до 3300–3500 пунктов. Инвестиционный стратег «Гарда Капитал» Александр Бахтин называет те же цифры. В качестве основных факторов роста он отмечает снижение ставки ЦБ и позитивные политические новости. 

Те же причины для роста отмечает и руководитель дирекции по работе с акциями УК «Альфа-Капитал» Эдуард Харин. Компания также вчера [представила](https://facecast.net/w/kj80vb) свою стратегию на 2026 год. Как следует из его презентации, при ключевой ставке 15% в случае завершения конфликта на Украине рынок может вырасти на 40%. При сохранении санкций и ставки ЦБ на текущем уровне в 16% индекс Мосбиржи просядет на 5%.

## Что покупать?

В целом российские акции сейчас стоят на 25% меньше своих средних исторических значений, говорится в стратегии БКС. Впрочем, уровень недооцененности зависит от сферы бизнеса. Например, акции нефтяных компаний максимально близки к своей средней исторической оценке, а акции компаний электроэнергетики стоят на 60% меньше этих значений. 

Портфель акций-фаворитов БКС сформирован в основном из компаний, которые ориентируются на внутренний спрос. У акций таких компаний дисконт к средним историческим ценам превышает 20% независимо от сектора экономики, говорится в стратегии.

Что предлагает БКС?

*\* Согласно требованию Роскомнадзора, при подготовке материалов о специальной операции на востоке Украины все российские СМИ обязаны пользоваться информацией только из официальных источников РФ. Мы не можем публиковать материалы, в которых проводимая операция называется «нападением», «вторжением», либо «объявлением войны», если это не прямая цитата (статья 57 ФЗ о СМИ). В случае нарушения требования со СМИ может быть взыскан штраф в размере 5 млн рублей, также может последовать блокировка издания.*

![Елена Рузлева](data:image/png;base64,iVBORw0KGgoAAAANSUhEUgAAAAEAAAABCAQAAAC1HAwCAAAAC0lEQVR42mNkYAAAAAYAAjCB0C8AAAAASUVORK5CYII=)

Елена Рузлева

Редакция Forbes

![Salute Speech](/images/salute.png)

Информация:

Мы в соцсетях:

Мобильное приложение Forbes Russia на Android

На сайте работает синтез речи

![Salute Speech](/images/salute.png)

Рассылка:

Наименование издания:  [forbes.ru](/)

Cетевое издание « [forbes.ru](/) » зарегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций, регистрационный номер и дата принятия решения о регистрации: серия Эл № ФС77-82431 от 23 декабря 2021 г.

Адрес редакции, издателя: 123022, г. Москва, ул. Звенигородская 2-я, д. 13, стр. 15, эт. 4, пом. X, ком. 1

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации)