[![Т‑Банк](https://cdn.tbank.ru/static/pfa-multimedia/images/3dc09ede-95a2-4f7a-8277-7904b8b5144e.svg)](/ "T‑Bank")

---

[![Т‑Банк](https://cdn.tbank.ru/static/pfa-multimedia/images/3dc09ede-95a2-4f7a-8277-7904b8b5144e.svg)](/ "T‑Bank")

[Войти](/api/common/v1/session/authorize)

---

3 марта 2026 в 9:20

# Куда инвестировать в 2026 году

![](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/hxfCPhb0kj.-4.png)

Аналитики Т-Инвестиций собрали топ надежных облигаций с прицелом на снижение ставки, 10 акций с потенциальной доходностью до 60%, а также лучшие активы на случай ослабления рубля и различных сценариев в геополитике. Все подробности — в статье

[Что будет влиять на инвестиции в 2026 году](#one)

[Сбалансированный портфель на 2026 год](#two)

[Лучшие облигации на 2026 год](#three)

[Лучшие акции на 2026 год](#four)

[Золото: рост продолжится](#five)

[Главное кратко](#six)

## Что будет влиять на инвестиции в 2026 году

Акции и облигации чутко реагируют на изменение ключевой ставки и других важных параметров в экономике. Поэтому сначала разберемся, что происходит с этими показателями и как они могут меняться в 2026 году.

Базовый сценарий на 2026 год аналитики Т-Инвестиций назвали «Своими силами». Это значит, что геополитическая неопределенность сохранится, но внутренние драйверы смогут запустить восстановление экономики, вернуть бизнесу интерес к инвестициям, а участникам рынка — аппетит к риску. В базовом сценарии [ключевая ставка](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Investing_Glossary/15668ff0-df31-4cc2-99b7-a79e89e89807/) на конец года — 10%, курс рубля — 94,5 рубля за доллар, рост ВВП — +0,9%, индекс Мосбиржи — 3 300—3 400 пунктов.

**Четыре сценария развития экономики в 2026 году от аналитиков Т-Инвестиций**

Подробнее о прогнозах аналитиков Т-Инвестиций можно прочитать в [стратегии на 2026 год](https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2026/#rub).

### Почему ставка будет снижаться

В 2024—2025 годах Банк России держал ставку высокой, чтобы замедлить высокую инфляцию, а в июне 2025 года приступил к осторожному снижению ставки. При этом жесткая риторика сохранилась. Но 13 февраля инвесторы получили сразу два позитивных сигнала:

* ЦБ неожиданно снизил ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 15,5%. Хотя на фоне высокой инфляции в январе большинство аналитиков ожидали сохранения ставки.
* Впервые с 2023 года регулятор дал позитивный сигнал о дальнейшем смягчении ставки. До того, даже снижая ставку, ЦБ объяснял рынку, что будет придерживаться достаточной жесткости для снижения инфляции.

Банк России отмечает торможение [инфляции](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Investing_Glossary/50b12a1f-5003-45e3-84a3-49828814e18d/) и экономики и в среднем по году прогнозирует ставку на уровне 13,5—14,5%. Это означает, что к концу года регулятор может снизить ставку до 10—12%.

![](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/25ZjQeqaX2.1-6.jpg)

### Почему рубль может ослабнуть

Главный аргумент для изменения курса — низкие цены на российскую нефть на фоне санкций. В декабре 2025 года [Urals подешевела](https://www.kommersant.ru/doc/8341570) до $35,6 за баррель, при этом в бюджет в 2026 году заложена цена $59 за баррель. Цены на российскую нефть снизились из-за аномально высоких дисконтов к глобальному эталону Brent. Еще несколько лет назад дисконт, как правило, составлял всего несколько долларов. Но введенные в 2025 году санкции против крупных нефтяных компаний (Сургутнефтегаз, Газпром нефть, Роснефть и Лукойл) и ужесточение ограничений в отношении перевозок российского экспорта привели к расширению дисконта на Urals до более чем $25 за баррель.

Есть и другие причины для ослабления российской валюты: снижение ключевой ставки, восстановление импорта после затяжной паузы (рост импорта должен подстегнуть спрос на валюту, которая нужна для закупок за рубежом), сокращение объема продажи валюты Банком России и т. д.

**Софья Донец**, главный экономист Т-Инвестиций:

«При этом последний год рубль демонстрирует удивительную стабильность, несмотря на предпосылки для ослабления, — в условиях изменившегося рынка строить прогнозы крайне сложно».

### Какие есть риски

Один из главных вопросов в 2026 году: «Что будет с инфляцией?» Пока прогнозы позитивные — например, в феврале инфляционные ожидания россиян снизились впервые с октября 2025 года. Но если инфляция вдруг ускорится, Банк России может приостановить снижение ставки. И один из рисков для этого, по мнению регулятора, — низкие цены на нефть. «Если они не восстановятся с нынешних уровней до тех, которые мы заложили в базовом сценарии, это может ускорить инфляцию через валютный канал», — заявила Эльвира Набиуллина 13 февраля. В результате, по ее словам, если ненефтегазовый дефицит вырастет, то [возможности ЦБ по снижению ключевой ставки](https://www.cbr.ru/press/event/?id=28303), скорее всего, уменьшатся.

Аналитики Т-Инвестиций, однако, подчеркивают, что в случае умеренного ослабления рубля — до 90 руб/долл в среднем по году в базовом сценарии — инфляционный эффект будет минимальным, а значит, и ставке это не помешает. Такие уровни курса уже устойчиво наблюдались в 2024 году, потребительские цены подстроились к ним, а вот за крепким рублем (на уровне 80 руб/долл и крепче) они не последовали.

При этом ключевым фактором замедления инфляции в нынешнем году является сдержанная динамика потребительского спроса. Давление на цены со стороны издержек производителей сейчас тоже низкое. Это сильно отличает ситуацию от постпандемической инфляционной волны или перегрева экономики 2023—2024 годов.

## Сбалансированный портфель на 2026 год

В стратегии на 2026 год аналитики Т-Инвестиций сформировали три варианта портфелей: консервативный, сбалансированный и портфель роста. Сбалансированный портфель в условиях активного смягчения денежно-кредитной политики способен принести 25—30% доходности за год.

В основе портфеля — ОФЗ с фиксированным купоном, российские акции и валютные облигации. Небольшие доли отведены рублевым облигациям, фондам денежного рынка, альтернативным инвестициям (недвижимость и срочный рынок) и золоту. Почему аналитики выбрали именно эти активы, объясняет Софья Донец.

**Софья Донец**, главный экономист Т-Инвестиций:

«ОФЗ остаются нашим фаворитом с прошлого года. Этот актив является первым очевидным бенефициаром снижения ключевой ставки, в такие периоды он получает двойную доходность: по купонам и от переоценки. Корпоративные рублевые облигации средней срочности также интересны сейчас как возможность зафиксировать уже уходящий от нас период высоких ставок — таких доходностей по длинным депозитам, например, мы уже не найдем. Но важно сейчас избегать излишнего кредитного риска — мы выбираем наиболее надежных корпоративных заемщиков. Наконец, российские акции должны получить импульс и от снижения ставки, и от восстановления позитивной динамики в прибылях после просадки прошлого года, и от возврата аппетита к риску на рынке. Их рост должен набрать силу к середине года и компенсировать слабую динамику этого сегмента за предыдущие два года».

## Лучшие облигации на 2026 год

Как известно, доходности [облигаций](https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Investing_Glossary/9ba2b237-0e95-46ee-be8b-a0197e1d2507/) с фиксированным купоном во многом зависят от динамики ключевой ставки. Облигации могут дорожать:

* когда Банк России снизил ставку сильнее, чем ожидал рынок;
* когда регулятор дал позитивный сигнал на будущее, позволив рассчитывать на дальнейшее снижение ставок.

Во время снижения ключевой ставки инвесторы получают уникальную возможность — заработать двузначную доходность с помощью низкорисковых активов. Например, в 2025 году на фоне снижения ключевой ставки надежные ОФЗ обеспечили инвесторам около 23% доходности, а корпоративные облигации — порядка 27%. Возможность заработать на облигациях сохранится и в 2026 году.

### ОФЗ — надежность и быстрая реакция на ставку

Самые ликвидные бумаги на долговом рынке — государственные ОФЗ. Поэтому они более выраженно и быстро реагируют на действия ЦБ. Корпоративные облигации следуют за трендом, заданным ОФЗ, зачастую с некоторым лагом.

Обычно на фоне снижения ключевой ставки наибольшую доходность приносят длинные ОФЗ со сроком погашения 10—15 лет. Но в этом году их цена может находиться под некоторым давлением большого объема предложения со стороны Минфина.

**Юрий Тулинов**, глава аналитики по рынку облигаций Т-Инвестиций:

«В текущих условиях мы считаем наиболее интересными средние по срочности бумаги с доходностью к погашению около 15% годовых. С точки зрения диверсификации облигационного портфеля такие позиции целесообразно дополнять короткими флоатерами».

**Выбор Т-Инвестиций на рынке ОФЗ на 2026 год**

![](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/Dx6fG-izHa.4-5.jpg)

[Весь список рекомендуемых ОФЗ на 2026 год](https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2026/bonds/#ofz)

### Корпоративные облигации: фиксируем высокую доходность

На фоне снижения ставки корпоративные облигации позволяют инвесторам зафиксировать высокую реальную доходность на несколько лет. При этом лучше выбирать эмитентов с устойчивым финансовым положением и высоким кредитным рейтингом: в 2025 году на фоне инфляции и высоких процентных ставок выросло количество дефолтов. А вот облигации с плавающим купоном выглядят менее интересными.

**Выбор Т-Инвестиций на рынке корпоративных облигаций на 2026 год**

### Валютные облигации: защита от колебаний рубля

На фоне ожидаемого ослабления рубля валютные облигации могут стать одним из самых привлекательных активов 2026 года. По оценкам Т-Инвестиций, к середине первого квартала 2027-го курс может находиться в диапазоне 94,8—96 USD/RUB. Одновременно валютные облигации станут хорошим инструментом для диверсификации и снижения валютного риска.

**Выбор Т-Инвестиций на рынке валютных облигаций на 2026 год**

## Лучшие акции на 2026 год

В 2026 году рынок акций наконец может перейти к росту: к концу года мы ждем индекса Мосбиржи на уровне 3 300—3 400 и доходности рынка акций около 30% за год (включая дивидендную доходность 7,8%).

Основные предпосылки — снижение ключевой ставки до 10% к концу года, ослабление рубля до 90 в среднем по году и оживление экономики во втором полугодии. Низкие ставки поддержат аппетит к риску, а слабый рубль и рост потребления должны улучшить финансовые показатели компаний.

Фавориты аналитиков Т-Инвестиций на 2026 год — десять акций качественных эмитентов с устойчивым финансовым положением. Они способны сохранять рост и маржинальность даже в условиях непростой экономической ситуации.

![](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/Bgt2_0STLb.2-4.jpg)

Аналитики также выбрали лучшие акции под четыре разных сценария развития внешних и внутренних условий. В том числе лучшие миркоины, которые могут вырасти на фоне урегулирования конфликта на Украине, а также компании-экспортеры, выигрывающие от ослабления рубля, и более проциклические акции — бенефициары возвращения аппетита к риску.

При этом в 2026 году акции могут разочаровать инвесторов, если:

* рубль останется крепким (например, в среднем около 80 руб/долл);
* к крепкому рублю добавится более жесткая монетарная политика (ключевая ставка 12—13% к концу года).

В таком сценарии прибыли компаний Мосбиржи покажут околонулевую динамику, а значит, индекс не сможет вырасти третий год подряд.

## Золото: рост продолжится

В 2025 году котировки золота выросли на рекордные 64%, а в начале 2026 года — еще на 20%. И предпосылки для дальнейшего роста в течение года сохраняются:

* **Центральные банки продолжат поддерживать спрос на фоне нестабильности.** В последние годы защитные свойства золота вышли на первый план. В 2022—2024 годах центральные банки по всему миру наращивали покупки на фоне геополитической напряженности и усиления опасений вокруг долларовых рисков (в том числе из-за заморозки российских международных резервов). В 2026 году на фоне неспокойной геополитической обстановки этот тренд сохранится — центральные банки продолжат пополнять золотовалютные резервы.
* **ФРС может перейти к более мягкой монетарной политике.** Исторически золото растет на фоне снижения ставок в США. И хотя пока в 2026 году ФРС не предполагает значительного смягчения монетарной политики, в мае в стране должен смениться глава регулятора. А это может повлечь и более активное снижение процентных ставок.
* **Инвесторы продолжат покупать золото для диверсификации и защиты.** Исторически за золотом закрепился статус актива-убежища и инструмента сохранения стоимости. По этой причине инвесторы активно покупали его в 2025 году и на фоне нормализации геополитической нестабильности продолжат делать это и в 2026 году.

**Александр Потехин**, старший аналитик Т-Инвестиций:

«Мы ожидаем продолжения роста золота в 2026 году. Однако локально потенциал долларовой доходности выглядит ограниченным — мы видим золото в диапазоне $5 300—5 600 на конец первого полугодия. Важно учитывать, что текущая траектория роста предполагает повышенную волатильность: в 2026 году возможны и даже вероятны глубокие и затяжные коррекции».

![](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/HuB8v2334Z.3-9.jpg)

[Инвестировать в золото можно через фонд TGLD](https://www.tbank.ru/invest/etfs/TGLD@/)

В качестве альтернативных активов инвесторы также могут использовать инвестиции в недвижимость и срочные инструменты — опционы и фьючерсы. Подробнее об этих инструментах можно прочитать в [стратегии на 2026 год](https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2026/alternative/#gold).

## **Главное кратко**

* В базовом сценарии аналитиков Т-Инвестиций к концу 2026 года ЦБ снизит ключевую ставку до 10%, рубль ослабнет до 94,5 рубля за доллар, а экономика перейдет к восстановлению. В результате инвесторы смогут заработать двузначные доходности как в акциях, так и в облигациях.
* Среди ОФЗ наибольшую доходность с минимальными рисками могут принести среднесрочные бумаги с погашением через 6—10 лет, а среди корпоративных облигаций — бумаги надежных эмитентов. Валютные облигации остаются интересными в 2026 году на фоне ожиданий ослабления рубля.
* Рынок акций на фоне восстановления аппетита к риску может принести инвесторам около 30% с учетом дивидендной доходности, а некоторые акции — до 60%. Но если Банк России снизит ставку всего до 13%, а рубль останется крепким, индекс Мосбиржи может застрять на текущих уровнях, и доходность принесут лишь отдельные перспективные эмитенты и крепкие дивидендные истории.

**Источники:**

* [Стратегия на 2026 год](https://www.tbank.ru/invest/research/strategy/2026/) — T-Банк, 2026.
* [Банк России](https://www.cbr.ru/hd_base/infl/) — Инфляция и ключевая ставка Банка России.
* [Forbes Инвестиции](https://www.forbes.ru/investicii/553050-kuda-vlozit-den-gi-cto-pokupat-na-fondovom-rynke-v-2026-godu) — Куда вложить деньги: что покупать на фондовом рынке в 2026 году.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Уведомляем вас о том, что при приобретении и владении иностранными ценными бумагами вы можете столкнуться с рисками депозитарной инфраструктуры, связанными с геополитической ситуацией.

[Весь текст дисклеймера](https://invest-wmadm-feed-bucket.cdn-tinkoff.ru/e1b0412c-9a3a-4cea-aa0a-40b5dada9790)

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/083b50db-7d1b-43a0-aae3-88a73e8c3c39?size=small)

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/c53ba585-196d-48eb-a463-8d7fd3d6d141?size=small)

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/78c13d8c-e5d2-44eb-837b-230181534f94?size=small)

31

Нравится

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Читайте также

[4 марта 2026

Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке](/invest/social/profile/T-Investments/727c9ca9-560c-4b2e-9cf0-bef9aaedd1d3)

[3 марта 2026

Совкомфлот: почему ожидаемое улучшение результатов не делает акции привлекательными](/invest/social/profile/T-Investments/6bd58bab-d631-49ad-969b-ef58ee48b743)

9 комментариев

Ваш комментарий...

[Xmayana](/invest/social/profile/Xmayana/)

3 марта 2026 в 10:08

Насчет выбора акций не совсем понимаю, как туда попали уже значительно отросшие бумаги типо Яндекса, Полюса и Сбера? Выходит, те, кто их купит с текущей, возьмут на себя повышенные риски потери капитала.

Нравится

4

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/083b50db-7d1b-43a0-aae3-88a73e8c3c39?size=small)

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/c53ba585-196d-48eb-a463-8d7fd3d6d141?size=small)

[T-Investments](/invest/social/profile/T-Investments/)

3 марта 2026 в 10:23

[@Xmayana](/invest/social/profile/Xmayana/) В посте пишем, что мы ожидаем, что в 2026 году рынок акций будет расти — к концу года индекс Мосбиржи может достичь 3 300–3 400, а доходность рынка составит около 30% с учётом дивидендов. Основные факторы — снижение ключевой ставки, ослабление рубля и оживление экономики, которые поддержат прибыль компаний. Поэтому делаем ставку на качественные эмитенты с устойчивой финансовой позицией, способные сохранять рост даже в непростой ситуации.

Нравится

[Ded\_Za\_73](/invest/social/profile/Ded_Za_73/)

3 марта 2026 в 10:29

Может достичь, а может и не достичь🤷🏼‍♂️ Могут ставку снизить до 10%, а могут и до 13%. Может кончиться бойня, а может и продолжиться с ещё большей интенсивностью и количеством жертв…

Нравится

3

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/083b50db-7d1b-43a0-aae3-88a73e8c3c39?size=small)

![](https://www.tbank.ru/mybank/api/social-api-gateway/social/file/v1/cache/reaction/image/c53ba585-196d-48eb-a463-8d7fd3d6d141?size=small)

[Xmayana](/invest/social/profile/Xmayana/)

3 марта 2026 в 11:02

[@T-Investments](/invest/social/profile/T-Investments/) еще вы упомянули МТС, МТС банк -эти компании имеют большие долги. Почему именно они отнесены к качественным эмитентам?

Нравится

[T-Investments](/invest/social/profile/T-Investments/)

3 марта 2026 в 12:02

[@Xmayana](/invest/social/profile/Xmayana/) МТС рассматриваем в контексте возможного выигрыша компании от снижения ключевой ставки и смягчения денежно-кредитной политики. А МТС Банк может стать одним из бенефициаров восстановления интереса инвесторов к более рискованным активам.

Нравится

Анализ компаний

Подробные обзоры финансового потенциала компаний

[AndreyGolichenko\_Dr.Mia

−3,5%

13,3K подписчиков](/invest/social/profile/AndreyGolichenko_Dr.Mia/)

[Alex.Sidenko

+13,7%

8,8K подписчиков](/invest/social/profile/Alex.Sidenko/)

[Kot.Finance

+73,6%

9K подписчиков](/invest/social/profile/Kot.Finance/)

Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке

Обзор

|

4 марта 2026 в 12:10

![Мосбиржа: может ли отчет удивить после слабого года на рынке](https://content-static-cdn.invest-media.tbank.ru/invest-news/moex.png)

[Читать полностью](/invest/social/profile/T-Investments/727c9ca9-560c-4b2e-9cf0-bef9aaedd1d3)

[T-Investments](/invest/social/profile/T-Investments/)[Рассказываем об инвестициях простым языком Официальный канал сообщества — @Pulse\_Official](/invest/social/profile/T-Investments/)

Еще статьи от автора

[25 июня 2026

МТС продает долю 49,9% в Башенной инфраструктурной компании](/invest/social/profile/T-Investments/87f58ec3-5238-4350-bd4a-b29223b35d8e/)[25 июня 2026

Акционеры Татнефти утвердили дивиденды за четвертый квартал 2025-го](/invest/social/profile/T-Investments/05bbffce-bbe4-499f-8c88-dc74f71627ff/)[25 июня 2026

Совкомбанк допустил новые сделки M&A в финсекторе](/invest/social/profile/T-Investments/8807506b-e150-4bcf-b683-6ddfcdd4ffbf/)