[![Image 2](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/c5/d7/10061/D_header.svg)](https://alfabank.ru/alfa-investor/) [Альфа‑Рейтинг](https://alfabank.ru/alfa-investor/rating/) [Календарь дивидендов](https://alfabank.ru/alfa-investor/dividends/) [Обучение](https://alfabank.ru/alfa-investor/education/) [А-Клуб](https://alfabank.ru/alfa-investor/a-club/) Войти [Открыть счёт](https://alfabank.ru/alfa-investor/open-acc/) Аналитика • 12 декабря 2025 # Стратегия на 2026 год. На волне перемен О трендах на следующий год, сценариях для рынков и драйверах для ценных бумаг [НОВАТЭК -0,64%](https://alfabank.ru/alfa-investor/stocks/t/NVTK/)[Сбербанк -2,06%](https://alfabank.ru/alfa-investor/stocks/t/SBER/)[Т-Технолог... -1,27%](https://alfabank.ru/alfa-investor/stocks/t/TCSG/)[Яндекс -1,95%](https://alfabank.ru/alfa-investor/stocks/t/YDEX/)[И ИКС 5 -0,43%](https://alfabank.ru/alfa-investor/stocks/t/KCX5AO/) ![Image 3](https://alfainvest.alfabank.ru/invest/s3/static/social-networks-publications-images/9739f157-7aa0-40ff-8a1a-81113008948b.png) Инвестиционная стратегия на 2026 год предлагает ориентиры для управления портфелями. Ведущие аналитики Альфа-Инвестиций оценили перспективы ключевых рынков и сделали прогнозы для российской экономики, отдельных отраслей и популярных инструментов. Вот главные выводы. В 2026 году основными драйверами для российского рынка останутся геополитика и ожидания снижения ключевой ставки. Геополитическая ситуация развивается волнообразно, создавая нестабильность и высокую волатильность: то поддерживает рынок, то снова тянет его вниз. Поэтому попытки поймать тренды и предсказать движения порой превращаются в азартную игру. Мы закладываем в наш базовый прогноз сохранение ситуации, но надеемся на её постепенную нормализацию. Возможно, интенсивность событий будет нарастать. ❗️ При этом отметим асимметрию рисков: потенциал снижения рынка из-за негативных новостей ограничен, а потенциал роста в случае позитивных изменений и нормализации представляется значительным. Цикл постепенного снижения ключевой ставки, в свою очередь, будет поддерживать российский фондовый рынок на протяжении всего 2026 года, особенно во II полугодии. В инвестиционной стратегии на 2026 год мы держим баланс между поиском перспектив роста и выбором надёжных активов. Такой подход продиктован переменчивым внешним фоном. Как и в квартальных стратегиях, делаем упор на избирательность. Мы не полагаемся на рост рынка акций в целом, а выделяем компании, чей бизнес уверенно проходит турбулентный период последних лет и способен расти дальше. На долговом рынке предлагаем ставить на главный тренд — снижение ставок, и фиксировать доходность на долгий период. ## Экономика. Плановое охлаждение 🔸По нашему мнению, темп роста ВВП в 2026 году будет сопоставим с текущим. Жёсткие ДКУ продолжат сдерживать экономическую активность, её восстановление возможно ближе ко II половине года, по мере снижения ключевой ставки. 🔸К концу 2026 года ожидаем инфляцию около 5% в годовом выражении. Ждём постепенное снижение ключевой ставки до 12–13%. 🔸Ожидаем умеренного снижения курса рубля в следующем году, так как влияние части факторов, которые привели к его укреплению в 2025 году, снизится. Среди ключевых: снижение ставок, в том числе и реальных (за минусом инфляции), а также сокращение продаж валюты Банком России, что приведёт к снижению поддержки рубля. 🔸К концу 2026 года ожидаем ослабление рубля до 13–13,3 руб. за юань и до 92–94 руб. за доллар. Ключевым риском остаётся геополитика. Этот фактор сложно прогнозировать, но он способен значительно влиять на поведение участников валютного рынка. [Здесь](https://alfa.me/XY3myL) мы рассказали подробнее про тренды в экономике и наши прогнозы. ## Рынок акций Индекс МосБиржи к концу 2025 года не вырос. Причин несколько: геополитическая неопределённость, снижение сырьевых цен, укрепление рубля, жёсткая политика ЦБ и замедление экономики. 🔸На горизонте 2026 года надеемся на рост рынка акций с учётом ожиданий снижения ключевой ставки и умеренного ослабления рубля. В базовом сценарии ждём подъёма к уровням 3150–3300 пунктов (+16–21%). Целевой диапазон рассчитан путём bottom-up анализа — суммарной оценки потенциала каждой акции с учётом её веса в индексе. 🔸Средняя дивидендная доходность акций Индекса МосБиржи может быть в диапазоне 7–8%. Таким образом, общий потенциал на 12 месяцев составляет 23–29%. Об акциях с самыми высокими дивидендами мы рассказали [здесь](https://alfa.me/sz8ILo). ![Image 4](https://alfainvest.alfabank.ru/invest/s3/static/social-networks-publications-images/04cf40c1-184f-4792-9708-e9cc0da6d50f.png) 🔸Мы считаем, что замедление инфляции и снижение ставок приведёт к перетоку на рынок акций части средств из других инструментов — фондов денежного рынка и даже депозитов. 👌Одним из ключевых критериев привлекательности акций в 2026 году останется размер чистого долга и его соотношение с EBITDA. Чем больше долговая нагрузка, тем выше процентные расходы и хуже финансовые результаты. Средний уровень ключевой ставки ожидается около 14,3% — это всё ещё слишком высоко для закредитованных компаний: АФК Система, Газпром, Делимобиль, РусГидро, М.видео, Мечел, МТС, Ростелеком, Самолёт, Сегежа, ТМК, ВУШ Холдинг, РУСАЛ. Отдаём предпочтение компаниям, которые устойчиво пережили последние турбулентные годы, имеют стабильный и диверсифицированный бизнес, а также выплачивают дивиденды. Среди фаворитов на 2026 год выделяем 👇 🔹 ВТБ 🔹 Сбербанк 🔹 Т-Технологии 🔹 НОВАТЭК 🔹 Транснефть ап 🔹 Полюс 🔹 ИКС 5 🔹 Хэдхантер 🔹 Яндекс [Здесь](https://alfa.me/r2bhy_) мы поделились нашими прогнозами и подробнее рассказали о бумагах, которые могут опередить рынок. ## Рынок облигаций: рост 🔸Отдаём предпочтение ОФЗ с дюрацией выше 5 лет. В цикле снижения ставок эти инструменты могут принести в 2026 году около 25%. С учётом высокого кредитного качества такие ОФЗ имеют одно из лучших соотношений Риск/Прибыль на рынке облигаций. При этом мы ожидаем их высокую волатильность из-за переменчивости геополитической повестки. 🔸Среди корпоративных выпусков оптимальное соотношение риска и прибыли дают бумаги с дюрацией 1–1,5 года в рейтинговой группе от А до АА-. Средняя доходность в этом сегменте может составить 18–19% в 2026 году. При этом корпоративные флоатеры в 2026 году могут отставать от бумаг с фиксированным купоном. 🔸Среди локальных валютных облигаций отдаём предпочтение корпоративным выпускам в долларах из-за более высокой ликвидности. Также позитивно смотрим на недавно появившиеся на рынке выпуски ОФЗ в юанях. [Здесь](https://alfa.me/4-sMrI) мы подробно рассказали про бумаги, которые выглядят особенно привлекательно в текущих условиях. ## Цели 📍 Аналитики Альфа-Инвестиций ожидают роста Индекса МосБиржи на горизонте 12 месяцев до 3150–3300 п. (+16–21%), а с дивидендами доходность может достигнуть 23–29%. 📍 Курс юаня к концу следующего года может достичь диапазона 13–13,3 руб., доллара — 92–94 руб. 📍 Доходность к погашению 10-летних ОФЗ может опуститься к 12–12,5%. 📍 Ожидаем снижения средней цены Brent в 2026 году до $56–59 за баррель из-за возросшей добычи ОПЕК+ и профицита на рынке. 📍 Средняя цена золота будет $4200–4300 за унцию. При этом допускаем в течение года обновление исторических максимумов и достижение отметки $4500. ## Сценарии В нашей стратегии на 2026 год мы также рассмотрели основные сценарии, которые могут реализоваться в следующем году. Они касаются основных факторов: геополитики, курса рубля, траектории ключевой ставки и цены на нефть. Мы рассказали, какие активы выбрать инвестору, чтобы сделать ставку на реализацию конкретного сценария. Читайте о них подробнее в скором времени. _Более детальные материалы на основе Стратегии на 2026 год мы будем публиковать в ближайшие дни._ Альфа-Инвестиции 55 [147](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) [](https://t.me/share/url?url=https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen/&text=%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D1%8F%20%D0%BD%D0%B0%202026%20%D0%B3%D0%BE%D0%B4.%20%D0%9D%D0%B0%20%D0%B2%D0%BE%D0%BB%D0%BD%D0%B5%20%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%BC%D0%B5%D0%BD) [](http://vk.com/share.php?url=https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen/) [](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) 55 [147](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) ![Image 5](https://alfabank.servicecdn.ru/site-presets/48/89/2271/D_Slot_364x200_Mediaportal_10062026.png) 30% годовых гарантированно За первые инвестиции в фонды [За доходом](https://alfabank.ru/alfa-investor/open-acc/) Условия акции Главное сейчас Рынки сейчас 6 часов назад [Индекс МосБиржи отступил от новых минимумов](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/itogi-torgov-25-06-2026/) * * * Знания и лайфхаки 6 часов назад [Невостребованные дивиденды: как они возникают и куда уходят](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/nevostrebovannye-dividendy-kak-oni-voznikayut-i-kuda-uhodyat/) * * * Рынки сейчас 6 часов назад [Рынок снова падает](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/hod-torgov-25-06-2026/) Войдите в профиль Напишите комментарий Напишите комментарий [Правила модерации](https://alfabank.ru/make-money/investments/help/community/) ## 147 комментариев [A agaevemil_2013 12 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/61c80248-9cc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) И тут я бы выбрал тт и сбер, остальные мимо.... Шума много-толку мало. А индекс..... Мечтать не вредно, вредно не мечтать... 2600-2800 в 2025 ,ну максимум до 3000 в 2026 Отредактировано 18 10 Ответить [N Nowik87 16 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/7f4804bf-93c3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) [@agaevemil_2013](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/61c80248-9cc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) , я бы Сбер только заранее перед див.отсечкой только взял, а ТТ воооще не айс, ПИК нас и Эн+Групп и ЭсЭфАй гораздо лучше кормили), 12 3 Ответить F L I Ещё ответы [H Hudoshnik 12 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/334ca289-8bc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) История такова. Чума, война, и рассвет во всем. История повторяется всегда, лишь на иных витках. У нас ковид, СВО и по завершению развитие во всех сферах будет 24 5 Ответить [S SvyatoGor 17 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/73963b5a-94c3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) [@Hudoshnik](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/334ca289-8bc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) Завершение ещё не скоро. Рассвет возможен только в сфере, которая вкладывает в болезни и войну. Ближайшие пару тысяч лет развитие будет в соответствии с планами небесной канцелярии. 7 1 Ответить [AsMoDeus999 14 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/cc461015-8fc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) А можно где-то скачать стратегию на 26й год в пдф-формате? Я прошлые скачивал и распечатывал даже, люблю бумажки 😁 9 1 Ответить [A Alcoholic 14 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/358edfa1-94c3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) [@AsMoDeus999](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/cc461015-8fc3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) Зачем распечатывать брехню? Дальше будет только хуже, вот увидишь. Я в свои слова верю. А эти аналитики преднамеренно врут. Они каждый год обещают дивиденды по Газпрому и Никелю, а их каждый год нет. Но они обещают и будут обещать, но несмотря на обещания, дивидендов все равно не будет, вот увидишь. И роста в следующем году не будет, вот увидишь. Либо боковину, либо ниже уйдем. 23 5 Ответить I A Ещё ответы [I investor_81cb929947 14 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/c6acccf2-6bb5-ef11-91c2-0050569e1fd0/) С долларом не согласен максимум 90. Все остальное в коридоре летом до 2800 по индексу.Если не придут на бирду новые средства с депозитов А они не придут.Медленное повышение с большой волотильностью......Это обьективно.Сбер за год плюс 34 процента.Прибавит максимум 20 еще не больше. 5 2 Ответить [I investor_4ka 15 декабря 2025](https://alfabank.ru/alfa-investor/profile/t/b3dc44d6-a3c3-ef11-91c2-0050569e1fd0/) Да Вы прям рисуете. Парни реальнее надо быть. Какой пдф. Одни обещания. Берите гарантии на подъем. Хбз как его сделают !!! Но мы и так в ж. .. Отредактировано 4 3 Ответить O D I Ещё комментарии ## Как начать инвестировать ![Image 6: get-card-step-0](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/c2/3e/3248/Step1.png) ### Заполните заявку онлайн Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым [тарифом «Инвестор»](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) ![Image 7: get-card-step-1](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/67/77/3248/Step2.png) ### Установите приложение Или пользуйтесь Альфа‑Инвестициями Онлайн в любимом браузере ![Image 8: get-card-step-2](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/d0/b9/3248/Step3.png) ### Получите документы А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа‑Карту ## Откройте брокерский счёт Шаг 1 из 3 Получите код по СМС Мобильный телефон Мобильный телефон Мы гарантируем безопасность и сохранность ваших данных Продолжить Нажимая «Продолжить», я соглашаюсь с[условиями](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/93/a1/212/usloviya.pdf), [договором](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/c7/c3/212/dogovor-cifrovaya-karta.pdf), даю согласие на обработку и использование своих персональных данных [![Image 9](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/8b/5e/10061/D_footer.svg)](https://alfabank.ru/alfa-investor) [![Image 10](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/39/7f/10023/Alfa_bank.svg)](https://alfabank.ru/) [Альфа‑Банк](https://alfabank.ru/) [![Image 11](https://alfabank.servicecdn.ru/site-upload/54/21/10023/Telegram_Logo.svg)](https://t.me/alfa_investments) [Новости](https://t.me/alfa_investments) ©2001-2026. АО«Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России №1326 от 16 января 2015 г. [АО«Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов.](https://alfabank.ru/make-money/strahovanie_vkladov/)[Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами.](https://alfabank.ru/about/annual_report/riskinfo/)[Центр раскрытия корпоративной информации.](http://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=1389)[Раскрытие информации профессионального участника рынка ценных бумаг.](https://alfabank.ru/about/legal/)[Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк.](https://alfabank.ru/about/shareholders/) Ул.Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО«Альфа‑Банк» является оператором по обработке персональных данных. Подробная информация о принимаемых мерах при обработке персональных данных отражена [в Политике в отношении обработки персональных данных.](https://alfabank.ru/about/pdn/)[АО«Альфа‑Банк» использует файлы «cookie» для улучшения пользовательского опыта](https://alfabank.ru/about/cookies/#upravlenie-polzovatelskimi-dannimi) на веб-сайте, в том числе с использованием метрических программ Альфа‑Метрика, Яндекс.Метрика. Вы можете ограничить их использование в своём браузере. [На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии.](https://alfabank.ru/about/rttech/) * * * [Дисклеймер](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) [Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией](https://alfabank.ru/alfa-investor/t/strategiya-na-2026-god-na-volne-peremen) Ошибка при регистрации Попробуйте ещё раз