### Ближайшие события

# Банк России снизил ставку до 14,25%

![Алексей Орлов / Ведомости](https://cdn5.vedomosti.ru/image/2026/4q/p7opc/original-wod.jpg)

На заседании 19 июня совет директоров Банка России [снизил](https://cbr.ru/press/pr/?file=19062026_133000key.htm) ключевую ставку на 25 базисных пунктов (б. п.) до 14,25%. Это девятое подряд снижение ставки. Лишь двое [опрошенных](https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2026/06/11/1205110-konsensus-prognoz-vedomostei-tsb-snizit-stavku) «Ведомостями» экспертов ожидали такого решения. Большинство – 14 из 19 экономистов – ожидали снижения до 14%, еще один участник опроса называл диапазон 14–14,25%, другой считал вероятным снижение до 13,5–14%. Один аналитик предполагал, что ставка останется неизменной.

Бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее, пишет ЦБ в релизе. Сохранение первичного структурного дефицита бюджета до 2029 г. может потребовать более жесткой денежно-кредитной политики, чем в базовом сценарии (14-14,5% в среднем в 2026 г., 8-10% в 2027 г., 7,5-8,5% в 2028 г. – «Ведомости»), предупредил регулятор.

Проинфляционные риски по-прежнему преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте, констатировал Центробанк. Сохраняются проинфляционные риски, связанные с высокими инфляционными ожиданиями, длительным периодом роста зарплат темпами выше роста производительности труда, ухудшением перспектив мировой экономики и ростом ценового давления в мире на фоне геополитической напряженности, перечисляет регулятор. Также выросли проинфляционные риски из-за временного снижения производства моторного топлива, добавили в ЦБ.

Инфляция в России, по данным Росстата, с 9 по 15 июня составила 0,15% после 0,2% неделей ранее. С начала месяца рост цен к 15 июня составил 0,38%, с начала года – 3,68% (в 2025 г. с начала года к 15 июня цены выросли на 3,37%).

Инфляционные ожидания населения в июне снизились до 12,4% с 13% в мае, обновив минимум июля 2024 г. Среди респондентов со сбережениями ожидаемая инфляция снизилась до 11% (с 11,8%), среди тех, у кого их нет, – до 13,6% (с 14,1%). Наблюдаемая инфляция в июне также снизилась и составила 14,2% по сравнению с 15,1% месяцем ранее.

![](https://cdn5.vedomosti.ru/image/2026/4h/1df88y/original-1s1v.jpg)

## Центробанк оценил влияние бюджетного дефицита на динамику инфляции

Сводный индикатор бизнес-климата упал до 1,1 пункта в июне с 1,7 пунктов в мае, показал мониторинг предприятий ЦБ. Ценовые ожидания российских предприятий в июне продолжили снижаться пятый месяц подряд. Текущие оценки предприятий достигли 15,9 пункта (-0,5 пункта). Для сравнения: в мае текущие оценки составляли 16,4 пункта. Ожидания предприятий на ближайшие три месяца в июне достигли 7,3 пункта против 8,9 пункта в мае.

По итогам [предыдущего](https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/04/24/1192782-snizil-klyuchevuyu-stavku) заседания, 24 апреля, Банк России изменил прогноз по ключевой ставке к концу года с 12–13% до 14–14,5%. Ужесточение прогноза по ключевой ставке стало следствием изменения ожиданий регулятора относительно уровня инфляции на 2026 г. В феврале ЦБ пересмотрел собственный прогноз по росту цен в текущем году до 4,5–5,5% с ожидавшихся ранее 4–5%. Вызов для Банка России в 2026 г. заключается в том, чтобы выбрать такой уровень ключевой ставки, который не навредит экономике и при этом остановит «маховик инфляции», говорила председатель ЦБ [Эльвира Набиуллина](/person/1122797-nabiullina-elvira) в ходе «Альфа-саммита».

Сейчас все больше аргументов в пользу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, говорил министр экономического развития РФ [Максим Решетников](/person/1142462-reshetnikov-maksim) в интервью [РБК](/companies/rbk). Индекс цен производителей промышленных товаров в I квартале 2026 г. снизился на 4%, по обрабатывающей промышленности – на 0,6%, что свидетельствует о снижении ценового давления на розничный рынок со стороны поставщиков, пояснил он. Пространство для маневра есть, продолжил министр, а как его использовать – снизить ключевую ставку побольше сразу и потом взять паузу или снижать постепенно – это исключительная прерогатива Банка России.

![](https://cdn5.vedomosti.ru/image/2026/3g/1er94e/original-1ts5.jpg)

## Экономисты предложили включить поддержку роста экономики в число целей ЦБ

Высокий уровень ставки не позволяет ожидать, что ЦБ возьмет паузу, но масштаб инфляционных рисков ставит под вопрос возможность снижать ставку темпом 50 б. п., говорила главный экономист [Альфа-банка](/companies/alfa-bank) Наталия Орлова. В качестве аргументов в пользу шага в 25 б. п. она указывала то, что недельный рост цен в конце мая ускорился, статистика за апрель показала сильный рост спроса и сохранение низкой безработицы, а министр финансов заявил о смещении сроков достижения первичного структурного баланса бюджета.

Пространство для снижения ключевой ставки Центробанка не увеличилось, а снижение на каждом из ближайших заседаний не является неизбежным, говорил журналистам на [ПМЭФ](/companies/roskongress)-2026 зампред Банка России Алексей Заботкин. Отвечая на вопрос, может ли регулятор перейти к снижению ставки на четверть процентного пункта (0,25 п. п.), зампред ЦБ отметил: «Если такая альтернатива будет предложена участниками обсуждения, то она будет предметно обсуждена».

Банк России не видит основания для дискуссии о корректировке принципов денежно-кредитной политики (ДКП) и включении в число задач поддержку экономического роста. Текущая цель ДКП, закрепленная в законе о Банке России, – ценовая стабильность, в том числе для формирования условий сбалансированного и устойчивого экономического роста, – исчерпывающа. Об этом заявил в интервью «Ведомостям» заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин. ДКП способна и должна обеспечивать соответствие роста спроса производственным возможностям экономики, отметил он. Дополнительная «мягкость» или «гибкость» ДКП на практике будет означать лишь более высокую инфляцию, считает зампред ЦБ: это не поможет ни долгосрочному росту, ни структурной перестройке экономики.

## Наши проекты

## Контакты

## 

Нажимая кнопку «Подписаться», я даю свое согласие получать письма от «Ведомости» и подтверждаю, что ознакомился и принимаю  [Политику по защите персональных данных](/info/privacy)

![](https://cdn10.vedomosti.ru/1.7.103/assets/subscrib_email-ab9242d3.png)

Сетевое издание Ведомости (Vedomosti)

Решение Федеральной службы по надзору в сфере связи, информационных технологий и массовых коммуникаций (Роскомнадзор) от 27 ноября 2020 г. ЭЛ № ФС 77-79546

Учредитель: АО «Бизнес Ньюс Медиа»

Главный редактор: Казьмина Ирина Сергеевна

Электронная почта: [news@vedomosti.ru](mailto:news@vedomosti.ru)

Телефон: [+7 495 956-34-58](tel:+74959563458)

Сайт использует [IP адреса, cookie и данные геолокации](/info/cookies) Пользователей сайта, условия использования содержатся в  [Политике в отношении обработки персональных данных АО «Бизнес Ньюс Медиа»](/info/privacy)

Любое использование материалов допускается только при соблюдении [правил перепечатки](/info/reprint_rules) и при наличии гиперссылки на vedomosti.ru

Новости, аналитика, прогнозы и другие материалы, представленные на данном сайте, не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.

На информационном ресурсе применяются рекомендательные технологии (информационные технологии предоставления информации на основе сбора, систематизации и анализа сведений, относящихся к предпочтениям пользователей сети «Интернет», находящихся на территории Российской Федерации).

Правила применения рекомендательных технологий в виджетах рекламно-обменной сети, размещенных на сайте vedomosti.ru: [СМИ2](/info/pravila-primeneniya-rekomendatelnih-tehnologii), [24smi](/info/pravila-primeneniya-rekomendatelnih-tehnologii-v-vidzhetah-reklamno-obmennoi-seti-24smi)

Все права защищены © АО Бизнес Ньюс Медиа, ИНН/КПП 7712108141/771501001, ОГРН 1027739124775, 127018, г. Москва, вн.тер.г. муниципальный округ Марьина Роща, ул. Полковая, д. 3, стр. 1 1999—2026

![Top.Mail.Ru](https://top-fwz1.mail.ru/counter?id=3417735;js=na)